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媒体报道
拓展信托业务新形态 有效服务实体经济

  2017年全国金融工作会议确立了金融“回归本源”“服务实体”的总基调。近几年来,信托公司充分发挥业务综合性、灵活性、敏锐性的特征,有效弥补传统银行信贷的不足,在服务实体经济上发挥了重要作用,未来信托业仍可在国家重大战略、供给侧结构性改革等实体经济领域继续有所作为。   

  十九大报告在金融工作方面明确提出“深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力”,突出金融服务实体经济的终极使命与根本价值。作为金融领域的重要分支之一,近15年来信托业秉承中国银监会与中国信托业协会要求规范经营的理念,实现了快速健康的发展,并始终践行服务实体经济的初心。截至2017年6月末,68家信托公司管理信托资产规模已超过23万亿元,其中,直接投入实体经济领域的信托资产超过60%,覆盖了实体经济的绝大多数行业。

  信托业服务实体经济具有两大优势

  2017年全国金融工作会议提出“改善以银行信贷等为主的间接融资结构”,十九大报告重申“提高直接融资比重”,均旨在强调金融服务实体经济的效率。信托业一直处于金融创新前沿,具备横跨货币市场、资本市场与实业市场的天然属性,已成为一种有效的直接融资工具,在快速响应实体经济需求上具有一定优势。

  拥有产品创新与灵活适应市场的优良基因。不同于银行、保险、券商及基金子公司,信托资金的运用方式涵盖股权、债权、“夹层”以及各种收益权投资。信托公司擅于整合运用多种金融工具,灵活设计交易结构,为实体企业提供全方位的金融服务,以满足中国特色社会主义新时代下实体经济多样化、多层次的深度需求。

  行业快速成长积累了较强的资本实力和优质人才。一方面,凭借行业10多年的快速发展以及多轮增资扩股,信托公司的资金实力大幅增强。截至2017年6月末,68家信托公司净资产总计达4884.21亿元,较强的资金实力已成为信托业抵御经营风险的坚实后盾。另一方面,在强调创新与适应市场需求的行业特性下,信托从业人员的实践能力得到快速提升,综合素质普遍较高。截至2016年末,全行业1.8万多名从业人员中,拥有硕士及以上学历人数接近50%,优质的人力资本为信托业持续健康发展提供了强有力的保证。

  信托业创新业务形态服务实体经济

  信托业服务实体经济主要表现在适应国家宏观经济政策要求,结合自身经验与优势,不断创新业务形态,从广度与深度上满足实体企业的投融资需求。

  注重产融结合业务,支持国家战略新兴产业发展。战略性新兴产业代表新一轮科技革命和产业变革方向,是培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域。近年来,信托业积极响应《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,加大了对战略新兴产业的关注力度,积极发挥信托产融结合优势。信托公司通过设立投资监管部或成立PE投资子公司,招募产业团队;建立行业专家库,借助外部咨询力量共同参与项目尽调;成立投资类项目风控与合规评审小组等方式控制项目风险,采用产业基金、并购基金等多种形式和新兴产业实现有效对接,助力国家战略新兴产业发展,已在包括节能环保、互联网基础设施、新能源、生物产业、高端装备制造业等多个领域进行了实践。以中信信托为例,出资入股了天津海河产业基金,支持天津市先进制造业发展与产业结构转型升级;借助旗下中信聚信与四川聚信发展PE子公司平台,设立“新能源基金”,通过增资入股、发放贷款等方式,在西藏、青海、浙江、安徽、江西等地投资建设分布式光伏电站,响应“清洁低碳,绿色发展”的号召;设立“电子商务产业基金”,投资于互联网、人工智能、物流、无人机、大数据等新兴产业,推动相关创业企业发展。

  广泛参与政府与社会资本合作业务,助力地方基建融资模式转型。2014年10月,国务院发布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号),明确提出剥离平台公司政府融资职能,引入社会资本化解地方政府债务危机,在此政策背景下,政府与社会资本合作的PPP融资模式应运而生。信托公司凭借完备的风险隔离制度、多样化的金融工具、较强的投资能力以及丰富的政信合作经验等优势广泛参与其中,积极推动地方政府借助平台公司并依赖地方财政兜底的基建融资模式转型。以中信信托为例,2015年5月推出了信托业首单PPP业务,在严格遵守财政部PPP相关政策,避免“明股实债”、杜绝以政府购买服务名义变现违规融资等假PPP模式的前提下,先后在河北唐山、湖北黄石、贵州、广东、浙江宁波等地成功探索出多种业务模式,如信托社会资本仅作为PPP项目公司资本金的股权模式;信托社会资本同时覆盖PPP项目前期资本金与后期项目融资的“股权+债权”模式;信托公司与建设方、运营方共同开展PPP项目投标的联合体模式;信托公司与地方政府组建基金管理公司,共同运作省级/市级PPP母基金模式。

  探索消费类业务,促进消费结构转型升级。尽管近年来消费对我国GDP的贡献越来越大,但与发达国家相比仍存在差距。十九大报告多次提及消费,包括“在中高端消费领域培育新增长点,形成新动能”“完善促进消费的体制机制,增强消费对经济发展的基础性作用”“加快建立绿色生产和消费的法律制度和政策导向”,刺激居民消费尤其是中高端消费,促进消费结构转型升级对实体经济持续健康发展至关重要。近年来,信托公司向零售资产进军正成为一种趋势,多家信托公司纷纷试水消费类业务。中信信托积极开展了消费信托与消费金融业务,实践领域已覆盖3C、旅游、教育、医疗、汽车、珠宝钻石等多个行业。在消费信托业务中,信托公司发挥受托人中介价值,根据消费者需求筛选了符合条件的消费品提供商,在保证产品质量的同时,有效降低了消费成本。在消费金融业务中,信托公司还发挥了资金募集优势,严格筛选第三方合作伙伴,与合作方构建起两级风控体系,为中低收入人群提供消费贷款。

  力推慈善信托业务,改善精准扶贫/脱贫效果。十九大报告提出“扶贫要实事求是,因地制宜;要精准扶贫,切忌喊口号”,实现贫困地区的脱贫是全面建成小康社会的决定性因素,也是实体经济补短板的重要一环。长期以来,慈善组织因存在运作不透明、各类负面报道层出不穷、自身信誉不足等问题,极大制约了慈善精准扶贫的效果。2016年9月1日,正式出台的《慈善法》赋予了信托公司作为慈善信托受托人的权利,信托公司凭借在财产安全性、资产管理、信息披露等方面的制度和经验优势,大力推动慈善扶贫事业发展,为精准扶贫/脱贫贡献力量,获得了良好的社会口碑。截至2017年10月底,信托业共备案慈善信托业务45单,累计财产规模共计8.67亿元。

  从产品结构来看,信托公司多采用与慈善组织合作的模式,前者负责慈善信托的设立、信托财产的保值增值与日常运营管理;后者基于过往积累的项目经验与渠道优势,依照委托人的意愿执行具体慈善项目。从信托目的来看,实践项目从救灾、扶贫、医疗等传统慈善领域延展到教育、环保、科技等其他领域,慈善范围不断增大、扶贫效果不断改善。以中信信托为例,2016年12月至今,先后与北京市企业家环保基金会、何享健慈善基金会以及上海市慈善基金会合作共成立3单慈善信托,慈善目的分别为资助中国民间生态环境保护事业、支持顺德区的扶贫/救济/养老等综合性公益慈善需求以及帮助孤寡病残等非特定困难群体。

  信托业服务实体经济的潜在方向

  2017年全国金融工作会议确立了金融“回归本源”“服务实体”的总基调。近几年来,信托公司充分发挥业务综合性、灵活性、敏锐性的特征,有效弥补传统银行信贷的不足,在服务实体经济上发挥了重要作用,未来信托业仍可在国家重大战略、供给侧结构性改革等实体经济领域继续有所作为。

  加大国家重大战略领域投资力度。中国经济已步入中高速增长的新常态,为寻找经济增长的新动力源,中央明确提出了“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大国家级战略,从顶层设计到实操层面正加速推进,交通基建先行已达成共识。截至2016年末,信托业通过加大项目资金融通力度、完善金融服务措施、积极创新业务模式等途径,累计投入上述三大战略领域的资金接近1.9万亿元,但相对于其百万亿级规模的基建资金需求,未来信托业务空间依然巨大。信托公司可聚焦三大战略沿线沿边重点省、市地区,把握战略定位,充分利用多种金融工具,创新金融服务路径,为基础设施建设与重点产业布局提供金融服务。

  同时,随着军民融合战略上升为国家战略,十九大报告明确提出“全力推进国防和军队现代化”,并将发展军民融合战略写入党章。军民融合战略的提出是军工体系向科技创新型和质量效能型转变的需要,是国防建设吸引社会资本的需要,也为信托业务发展提供了新机遇。中信信托全资子公司中信聚信就与国防科技工业局下属企业开展了全面深度合作,共同成立了军民融合投资研究院与军民融合基金,通过“双轮驱动”模式,一方面,向资本市场持续解读军民融合产业投资机会;另一方面,提供行业研究、战略咨询、上市方案设计等一揽子服务扶持优质民参军企业及军工院所改制企业,目前已向商业航天、航空、信息化等关键领域企业进行了多笔投资。信托公司可立足国防科技工业需要,发挥信托资源整合能力,广泛将有实力的科研机构与企业吸纳到技术研究和装备系统的集成创新中,将军民融合战略落到实处。

  围绕供给侧结构性改革布局业务。2015年底,中央经济工作会议提出推进供给侧结构性改革,强调着力提高供给体系的质量与效率,增强经济持续增长动力。2016年随着钢铁、煤炭行业去产能的率先推进,2017年去产能已扩展至电解铝、水泥、化工、平板玻璃等多个产能过剩行业。近两年来,信托公司积极响应供给侧结构性改革政策,关注传统产业转型需求,支持优质企业通过兼并重组去产能,推动企业加快技术改造与创新,实现产业优化升级,2016年信托业向传统产业优化升级提供资金支持共计约568亿元。以中信信托为例,在中国宏桥打破美铝、俄铝的垄断地位,成为世界电解铝行业新的领头羊,却遭到以美国为首的西方国家对其恶意做空之际,中信信托投资7亿美元认购了中国宏桥配售的8.06亿股,帮助这家拥有16万名员工、对山东当地就业、纳税与脱贫贡献较大的民营企业度过了经营风波,也支持了我国民族工业的发展。此外,中信信托还向新疆一家重点原铝生产企业提供了34亿元的信托贷款,用于煤电铝一体化生产线建设和补充流动资金,以促进电解铝产业去产能与转型升级。供给侧结构性改革是一项持续的系统性工程,传统企业产能优化、结构升级的资金需求巨大,信托公司可积极关注其涉及的定增、并购重组等业务机会。

  十九大报告指出“建立现代化经济体系,必须把发展经济的着力点放在实体经济上”,建立服务实体经济的现代化金融体系是关键。信托业应充分发挥制度灵活与资本实力提升的优势,积极开展产融结合业务,将过去在房地产、基础设施建设、工商企业等领域积累的实业投行经验,广泛运用到国家重大战略、战略新兴产业、供给侧结构性改革、消费结构升级等实体经济关键领域,以支持实体经济发展的思维寻求信托业的发展壮大。

/陈一松:中信信托有限责任公司董事长  

  本文原载于《中国银行业》杂志2017年第12期